个人财务

新的贸易规则预示良好,但仍存在压力

阿基尔·纳拉穆图(Akhil Nallamuthu) | Updated on 2020年12月5日 发表于 2020年12月5日

新的峰值保证金标准可能会降低当日交易中的投资回报率,尤其是在F&O空间中

印度证券交易委员会(SEBI)于7月通过通知发布的新的最高保证金规则于12月1日生效。这可能意味着经纪商为其客户提供的超额盘中杠杆作用将终止。根据新规则,经纪人被要求在交易开始之前预先收取规定的保证金。

虽然监管要求预先收取至少20%的交易价值作为现金部分的保证金,但经纪人甚至可以收取等于VaR(风险价值)保证金和ELM(极端亏损保证金)之和的保证金,最高可以达到20分。

如果是期货和期权(F&O),预先收取的保证金应不少于SPAN(风险的标准化投资组合分析)保证金加上敞口保证金。

VaR保证金旨在弥补在99%的工作日中可能遇到的最大损失,如果VaR保证金超过了当天的99%,则除VaR保证金外收集的ELM就像第二道防线。 F的SPAN保证金和敞口保证金&O就像现金部分的VaR保证金和ELM一样。

 

什么是峰值保证金?

从12月1日开始,市场参与者应至少履行其峰值保证金义务的25%。从2021年3月1日起,应满足峰值保证金义务的50%;从2021年6月1日起75%,并且应从2021年9月1日起履行全部保证金义务。

最高保证金义务是指交易者或投资者应在任何给定时间基于所有未平仓头寸以基金或证券形式维持的最低保证金。它是根据股票的最低20%和SPAN的总和以及F的敞口保证金的最小值计算得出的&O.

假设某交易员购买了很多Nifty期货和价值10万卢比的股票。 Nifty期货的保证金要求约为15万卢比,即100万卢比(期货价格乘以手数的名义价值)的15%,而对于股票而言,则为20,000卢比(即交易价值的20%)。因此,该交易员的最高保证金义务为₹17万,即使这些交易在日内平息,该要求也应得到满足。

发生了什么变化

主要变化是,参与者现在应该同时满足峰值保证金和日末(EOD)保证金义务,而较早的EOD保证金要求是唯一需要关注的问题。因此,经纪人有为日内仓位提供额外杠杆的余地。换句话说,收集的保证金比实际需要的保证金少得多,条件是这些交易要在当天结束时关闭。

出于峰值保证金报告的目的,此后,清算会员(CM)每天会向经纪人发送四张快照,其中应事先收集客户的保证金金额。这将结束过多的盘中杠杆。

交易者和投资者还必须应对出售股票所得收益的有限用途。从12月1日开始,销售日仅可将销售​​价值的80%用作保证金。也就是说,如果某人出售价值10万卢比的股票,则只有80,000卢比可用于履行新交易的保证金义务。

对你意味着什么

更高的日内保证金要求意味着日内交易的投资回报率(ROI)可能会大幅下降,尤其是在F&O段。由于每次交易都需要维持最高保证金义务,因此,持续寻找机会的交易者或投资者将需要更高的缓冲资本。

尽管交易者和投资者似乎处于不利地位,但只有那些一直使用较高杠杆率来不断获得日内利润的交易者似乎会遭受损失。否则,这些措施会降低过度的投机和灌输纪律,从而减少失败的机会。

发表于 2020年12月5日
本文已关闭以征求评论。
电子邮件 the Editor