新闻分析

Bharti Airtel Q3FY21预期结果

哈里·维斯瓦纳特BL研究局 钦奈| Updated on 2021年2月4日 发表于 2021年2月4日

公司与Jio一起处于主导印度市场的有利条件

截至2020年12月的一个季度,Bharti Airtel公布的合并收入为2651.8亿卢比,EBITDA为12178亿卢比。两者均符合市场普遍预期(S&P Capital IQ)。经调整以终止经营业务后,收入连续增长6%,EBITDA增长8%,与Reliance Jio的增长非常相似。 EBITDA利润率环比稳定在46%。

空中电话 Q3净利润增长182%至854千万卢比

良好的全方位展示

印度和非洲市场的表现都不错。印度和东南亚(主要是印度)约占收入的72%,非洲占收入的28%。移动服务带来了大约75%的收入,并继续显示出改善的趋势。印度业务APRU为166卢比,比上一季度增长2.5%。

Bharti Airtel宣布RJio宣布5G准备就绪

虽然增长率略低于Jio报道的4%,但Airtel APRU却比Jio ARPU高了151卢比。 4G用户增长势头仍在继续,目前4G用户占印度用户基础的57%,而9月份季度为55%,一年前为49%。在非洲,4G用户现在占总用户的34%,而去年同期为31%。

在很大程度上,结果并不令人惊讶。数据符合预期,并且运营绩效显示出各项指标(如4G用户,EBITDA利润率,ARPU等)的持续改善。

外表

由于沃达丰(Vodafone Idea)的发展仍不尽如人意,BSNL复兴计划陷入低迷,在可预见的未来,Airtel仍处于有利地位,将与Jio一起主导印度电信市场。尽管5G这样的新兴趋势尽管需要大量的资本支出,但仍将为公司创造更多的价值创造机会,因为这将显着增加数据消耗并为将来更高的APRU提供空间。因此,Airtel的长期前景仍然乐观。

该公司现在以大约7.7倍的1年期远期EV / EBITDA交易,这似乎是合理的,因为根据共识估计,该公司到FY23两年的EBITDA复合年增长率约为17%(S&P Capital IQ)。公司的杠杆也受到很好的控制,净债务/ EBITDA约为3。

在近期到中期要注意的关键因素是最高法院对公司提出的申请的任何裁决,其中都强调了AGR需求中的错误。据该公司称,其应缴税款必须为1304.0亿卢比,而DoT要求为4399.8亿卢比。为此,它已经支付了1800.4亿卢比。任何有利的裁定将是积极的催化剂。

发表于 2021年2月4日
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