钢铁命运塑造镍前景

当前，世界镍市场受到需求和供应力量的打击。但需求方似乎有优势。

尽管全球镍消费需求的近三分之二来自不锈钢行业，但由于电动汽车（EV）的强劲需求前景，镍价格最近已飙升。最大的问题是最近的价格上涨是否可持续。

对金属需求（尤其是镍需求）发生的最好的事情是引入了电动汽车，电动汽车通常具有比IC（内燃机）汽车更多的金属含量。因此，电动汽车将具有较高的镍含量，包括在为其供电的电池中。在大多数锂离子电池中，镍用作阴极。

然而，即使现在，对不锈钢的需求仍在很大程度上受不锈钢市场的驱动，在可预见的未来，不锈钢仍将是镍需求前景的关键。

在2016年实现了10％的惊人增长之后，预计今年不锈钢产量将增长2.7％。尽管中国（最大的不锈钢生产国）的产量有所提高，但人们仍对复苏的可持续性表示担忧。有人提议削减亚洲大型钢铁厂的钢铁产能。

供应前景

镍的供应情况令人满意。库存很高。根据一份报告，伦敦金属交易所的库存自2015年达到峰值以来有所回落，但无论如何仍保持在高水平，为40,000吨，占年度用量的30％。这些库存必须计算，这需要时间。这就是为什么电动汽车成为市场中一臂之力的原因。

然而，市场并非没有供应问题。菲律宾和印尼这两个中国NPI（镍生铁）行业的主要供应商的采矿和矿石出口政策尚不明确。 NPI产量占镍总供应量的近三分之一，由于来自两个主要来源国的镍矿石进口不确定，中国的NPI产量正在适度增长。

今年早些时候，菲律宾在进行审计后，出于环境原因对菲律宾实施了镍矿开采禁令，暂停了28个镍矿中的17个，并担心会禁止矿石出口。

印尼当然已经放宽了今年的矿石出口政策，但不确定性隐现。在中国，污染已成为一个大问题，并且对NPI部门进行了严格监控。

是什么推动需求？

可以肯定的是，目前，电动汽车行业对镍的需求微不足道-不到镍产量的3％；但是随着越来越多的国家和市场鼓励电动汽车，这种需求有望随着时间的流逝而加速。

但是，鉴于镍的大量库存，可以轻松吸收更多需求（通过电动汽车）。换句话说，EV是一个中长期的故事，而不是短期的交易电话。

毫无疑问，不锈钢行业的命运将继续决定2018年镍价的前景。

精炼镍市场在2016年开始出现年度亏损，未来三年可能会面临亏损增加，这将有助于克服到2015年为止累计约470,000吨的库存。中国在2016年和2017年的库存大幅减少至今。

据估计，2017年全球精炼镍产量为206万吨（1.98公吨），而消费量为2.11公吨（2.03公吨），赤字为0.5公吨。

预计未来三年赤字将逐步扩大。中国占全球消费量的一半以上。

根据目前的估计，预计伦敦金属交易所（LME）2018年第一季度镍的平均价格为$ 11,500 / t，明年第二季度将升至$ 12,000 / t。 2018年下半年，平均价格可能为$ 12,500 / t。

价格的上行风险包括更强劲的全球需求和/或加剧的供应短缺。

作者是商品市场专家