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| Updated on 2012年1月30日 发表于 2012年1月30日

KJMC研究

卡纳拉银行(持有)

CMP:455卢比

目标:482卢比

Canara银行报告的PAT为87,556千万卢比,比去年同期下降了20.8%,低于我们估计的94,855千万卢比。该季度的NII也下降了9.5%,这主要是由于利息支出增长了55.6%,达到589,353千万卢比,而利息收入增长了32.2%,达到了78,120.80亿卢比,这导致利润降低。但是,本季度其他收入急剧增长了45.2%,达到77,907千万卢比。在资产质量方面,NPA毛额小幅增长了8个基点,至1.8%,而NNPA则微增至1.5%。该股目前的市盈率为FY13E ABV的1.0倍。我们将独立彩票双色球规则的估值为其FY13E ABV的1.0倍,为482卢比,并从“买入”评级上调为“持有”,目标价格从434卢比调整为482卢比。

苏希尔财务

种子药(买入)

CMP:550卢比

目标:692卢比

TPL的2012财年第三季度数据与我们的预期相符,因为强劲的国际彩票双色球规则增长弥补了其国内彩票双色球规则长期不景气的情况。我们对TPL的国际彩票双色球规则感到乐观,因为它可以从其在美国,巴西和欧洲等市场的投资中获得收益,从而推动下一阶段的增长。由于其美国彩票双色球规则可能在2012-13年度达到收支平衡,并且由于其新锡金工厂的经营杠杆作用,其利润率将进一步提高。与阿斯利康和其他两家跨国公司的合作也将为营收增长做出贡献。我们相信国内彩票双色球规则的复苏将需要时间。考虑到其国际彩票双色球规则的可扩展性以及良好的资产负债表,我们维持692卢比的目标价格。

Emkay Global

Divi's Lab(购买)

CMP:783卢比

目标:927卢比

 Divi在2012财年第三季度的表现低于预期,其中(a)收入为42亿卢比; (b)EBIDTA为15亿卢比&(c)PAT为12亿3千万卢比。卢比贬值有助于收入增长,卢比贬值为收入增长贡献了13%。 Vizag工厂的产能利用率与上一季度持平,预计将从明年第一季度开始扩大。尽管由于Vizag工厂投产和API销售比例增加导致费用增加导致卢比贬值,但EBITDA利润率仍低于36.2%的预期。增长故事保持不变–维持买入评级,该股票的目标价格为927卢比(20倍13财年每股收益46.3卢比)。

Petronet LNG(累积)

CMP:162卢比

目标:180卢比

 业绩高于我们和市场预期的底线,这主要是由于本季度的销量增长了7.3%,达到144.9tbtu。 EBIDTA利润率下降157个基点,主要是由于投入成本增加和其他支出增加。公司计划在安得拉邦的Gangavaram港口建立第三个LNG接收站,总容量为5 mtpa,而Kochi接收站将从CY12年底开始。由PNGRB决定的有关天然气销售利润率上限的最新消息将使该股承受压力,直到出现任何明确的情况为止。维持累积,目标价为180卢比。

发表于 2012年1月30日
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