财政部长会赌市场借贷吗?

Lokeshwarri S K 更新于 2021年2月1日
然而,中心不断增加的债务堆积令人担忧 |图片来源:Kritchanut

财政部长宣布的总市场借贷数字为120.5亿卢比,这使每个人都感到惊讶,因为预计该数字至少会少1千万卢比。债券市场的反应是,将十年期G-Sec的收益率提高了10个基点,至6.05%。但是并没有太大的惊慌,因为市场认识到,FM采取了一种激进的姿态,即通过增加政府支出来推动经济增长,而政府支出是通过借贷来筹集的。

“较高的借贷最初可能对债务市场有些担忧,但随着近几个月通货膨胀率的下降以及印度储备银行可能继续提供支持,债券市场应会随着市场收益率的小幅上升而很快稳定下来,”固定收益首席信息官Mahendra Kumar Jajoo说。 ,Mirae资产投资经理。

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然而,该中心不断增加的债务令人担忧。截至2020年9月,中央政府未偿债务总额为10170亿卢比,其中G Secs债务为660亿卢比,而Bil国库券约为110亿卢比。

在预期的流动性正常化的背景下,曲线的上升是不可避免的。在这种情况下,市场干预活动的持续将决定主权证券的新交易区间。” SBI Mutual Fund固定收益CIO Rajeev Radhakrishnan说。

大流行效应

21财年最初的市场总借款估计为780万卢比,而净借款估计为54.4亿卢比。由于大流行,该数字首先修订为1,210亿卢比,然后又更改为1,310千万卢比,以说明向各国支付的赔偿金。由于大流行引起的额外支出,加上收入降低,FY21的总借贷固定为128.8千万卢比,而净市场借贷为105.6千万卢比。

根据SBI Ecowrap的数据,截至2021年1月22日,该中心的总借款已达到1146亿卢比,FM表示,FY21还需要从市场借款800亿卢比。一线希望是,政府的盈余现金余额最近急剧增加,截至21年1月28日为33.4亿卢比,而9月20日为100.8亿卢比。这似乎是由于近几个月来税收的改善以及使用额外资金的途径较少的结果。

22财年借款

这导致FY22的总借贷减少至120.5亿卢比。净借款为91.7亿卢比。

令人担忧的是,该中心越来越多地通过浸入其他来源(如小额储蓄借贷)来减少市场借贷。 21财年的借款总额为480万万卢比,22财年的借款为39亿卢比。这些贷款的较高借贷成本开始给中心造成压力。

我们还需要注意的是,22财年的利息支出更高,预算为80.9亿卢比,比21财年的修订预算高出17%。令人担忧的是,利息支付现已成为收入支出的最大组成部分之一,排挤了生产力更高的资本支出。利息成本占22财年收入支出的27%。

发表于 2021年2月1日

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