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玻璃化细分市场成为上市瓷砖公司的重大变革者

拉贾拉什米·西瓦姆 BL研究局 | Updated on 2017年11月16日 发表于 2012年1月30日

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在这个领域具有强大影响力的玩家胜过其他同行





困扰摄政陶瓷的近期劳资纠纷揭露了上市瓷砖公司之间的业绩差异。 Kajaria Ceramics的股价在一年内上涨了58%,是该领域表现最好的股票之一。但是摄政陶瓷公司的股价下跌了37%,至4.2卢比。为什么会有所不同?

他们的基本财务状况提供了一些解释。截至2011年12月的9个月中,Kajaria陶瓷的净利润增长了34%,营业利润率达到15.4%,销售额增长了40%。丽晶陶瓷在本财政年度的前六个月继续出现净亏损,营业利润率为2.5%。

那么,是什么导致了瓷砖制造商命运的巨大差异?

陶瓷与玻璃化

一个主要因素是玩家的销售组合-无论是陶瓷还是陶瓷砖。尽管瓷砖的增长乏善可陈,但陶瓷砖的需求和实现却强劲增长。

在建筑物地板选项的主要类别中,玻璃化,陶瓷和大理石中,玻璃化瓷砖是过去五年中需求增长最快的类别。这里的需求以每年16%的复合速度增长。与较便宜的瓷砖(如瓷砖)和较贵的大理石(如大理石)相比,耐用性更高,维护更容易,已帮助此类建筑业从对建筑材料的稳定需求中获利。在过去的五年中,价格便宜的瓷砖的需求仅以每年8%的速度增长。

更好的需求,价格

在过去的三年中,进入玻璃化瓷砖制造行业或通过扩展或收购来扩大其业务范围的玩家,从这一趋势中受益最大。实例包括Kajaria Ceramics(自2010年以来为1000万平方米),Asian Granito(自2007年以来为511万平方米)和Somany Ceramics(2010-11年为245万平方米)。在此期间,这些公司的销售额以每年20-30%的速度增长,远高于行业平均水平。较小的制造商,例如贝尔陶瓷公司和摄政陶瓷公司,由于产能限制而无法增加陶瓷化砖的产能,因而失去了增长机会。

玻化砖领域的存在也通过增加实现来支持销售增长。 Nitco瓷砖 是玻璃化瓷砖市场的主要参与者,其在这一领域的实现率在2010-11年度增长了28%。在瓷砖中,实现的增长仅为2%;而大理石瓷砖的实现下降了14%。

交易减少保证金

决定参与者利润率的第二大差异因素是自己制造的产品与贸易的比例。

在印度市场上销售玻璃化瓷砖的参与者中,只有少数几个自己的制造设施。其他人则从中国进口产品,然后简单地进行销售。除进口价格外,贸易商还征收10%的关税和每平方米137卢比的反倾销税。弱卢比显然会增加成本。

示例:Nitco瓷砖和Kajaria陶瓷都出售玻璃化瓷砖。但是,尽管Nitco在很大程度上依赖从中国进口的产品,但Kajaria陶瓷公司内部生产的产品占很大一部分。 Nitco瓷砖 的营业利润率为8%,而Kajaria Ceramics的营业利润率为13%。

行业参与者之间的营业利润率在4%至18%之间。营业收入占销售收入的比例是决定利润率的关键因素,而制造业中使用的其他投入(国内或进口)以及所使用的燃料(丙烷或天然气)则改变了利润率。 Kajaria陶瓷于2010年5月在其拉贾斯坦邦(Rajasthan)的Galipur装置中用天然气代替了高成本的燃料丙烷,此后盈利能力猛增。

另一方面,摄政陶瓷公司则面临两方面的成本压力:进口玻璃化瓷砖的成本较高,以及制造过程中燃料成本的增长。

>craji@thehindu.co.in

发表于 2012年1月30日
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